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资料来源:香港恒生指数在中国商业周刊中文版上已有50多年的历史,正在经历一场重要的变革,或者决定是否可以摆脱全球股市的低估值。恒生指数股份有限公司将于5月18日盘后公布指数编制方法的市场咨询结果,包括恒生指数的定位、是否将同一只不同权利的股票和二级上市公司纳入指数选股范围等,金融业在恒生指数中的比重等咨询结果,关系到恒生指数能否为阿里巴巴、美团点评等中国重量级科技股的纳入铺平道路,因此受到广泛关注。

在过去50年里,恒生指数见证了香港经济由英国资本和本土企业主导的渐进过程,与中国大陆紧密结合。目前,恒生指数50只成份股中,中国公司数量占一半。但从行业分类来看,金融股以48%的权重排名第一,明显高于欧美、日本和中国a股16%的平均水平。信息技术产业仅占恒生指数的1.4%。这使得恒生指数落后于全球科技浪潮。在美国股市,以Facebook和亚马逊为代表的科技股受到投资者的喜爱。过去10年,纳斯达克100指数的表现大大超过了标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数。

在发达市场,恒生指数以10倍的市盈率处于底部,欧洲、日本和美国的主要股指为17-20倍。”恒生指数的金融和房地产业构成过高,整体增长相对较低。瑞银投资银行(UBS Investment Bank)中国策略总监刘明迪(Liu mingdy)表示:“近年来,股指的回报率低于摩根士丹利资本国际(MSCI)中国指数。”加入同一股票的高成长但有不同权利的公司,将改善投资者对恒生指数的使用和资金流入。“在香港,与恒生指数挂钩的强制性公积金规模为80亿美元,与世界23个恒生指数挂钩的ETF资产总值更高。

超过200亿美元。为了适应科技股的走势,香港证券交易所修改了规则,允许同一股份的公司和不同的权利上市。在新规则下,阿里巴巴、美团评论和Xiaomi集团相继在香港上市,并已被列入恒生综合指数。接受彭博社采访的多位分析师预测,咨询结果将使同一股份的不同权利和二级上市公司纳入恒生指数,科技股权重有望增加,吸引更多资金流入,而恒生指数将迎来利润增长和估值的双重增长;但与此同时,股指的波动性也将加大。根据50只成份股的配额,如果恒生指数包括两只股票,则需要剔除另外两只。

在成交量和市值方面,如果我们将阿里巴巴和美团包括在内,剔除中国旺旺和瑞生科技,我们将把恒生指数的预测市盈率从目前的11.0倍提高到12.1倍,高于上证综指。”阿里和美团有很大机会进入恒生指数,”光大新鸿基策略师Kenny Wen表示。越来越多的科技公司上市,中国股市也在回归。这是香港证券市场发展的原始趋势。这一调整反映了香港股市的变化。自阿里巴巴2019年11月在香港上市以来,阿里巴巴的日平均营业额约为41亿美元,占同期香港主板107亿美元的日均成交额的近4%。

银河联昌分析师Chi man Wong表示,就阿里巴巴在美国和香港的市场价值而言,恒生指数可能会给阿里巴巴带来10%的权重。由于腾讯持有近12%的股份,如果中国最大的两家科技公司能集体持有恒生指数20%的权重,那么恒生指数的增长前景将比以前好得多。但另一方面,如果银行股被成长股所取代,恒生指数的股息率将下降,波动性将增加。”有得必有失。增长会更好,其中一个不利因素是波动性会更高,”黄说,“不可能一边有更高的增长,一边有较低的波动。

”他表示,为了减少对市场的一次性影响,阿里巴巴可能会提议逐步加大对阿里巴巴的权重。光大新鸿基的文在寅也认为,即使协商允许纳入不同权利的公司,阿里巴巴的正式纳入可能要等到8月份,因为近期市场波动太大。恒生的咨询恰逢京东、网易和其他在香港上市的中国股票在中国上市的计划。上月初财务造假丑闻爆发后,中国新一届咖啡大亨芮成钢缺了谁学,缺了爱奇艺,导致中盖股份的信任危机。在美国监管预期更加严格的背景下,中信证券预计,未来中卫股份在美国的上市进程可能受阻,上市公司可能加快回归中国市场;优质中卫股份的回归有望提振选股香港股票的消费和信息技术行业的估值,以及整体交易量。

如果咨询结果包括二级上市公司,“它将吸引更多的海外华资股权公司考虑在香港上市,”CCB国际首席策略师赵文丽说,以提高恒生指数中新经济上市公司的权重,更好地反映我国经济转型和产业发展的结构性变化,吸引更多长期资金配置恒生指数。免责声明:本媒体提供的所有内容均来自本媒体,版权归原作者所有。请与原作者联系以获得许可。文章的观点只代表作者,不代表新浪。内容涉及投资建议的,仅供参考,不作为投资依据。投资有风险,入市要谨慎。

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